Collar是一种期权策略，用于保护投资者的股票或资产组合免受价格波动的影响。它是通过同时buy看涨期权和卖出看跌期权来实现的。Collar的目标是限制投资者在价格下跌时的损失，并降低其buy期权的成本。

Collar策略通常由三个组成部分构成：持有股票、buy买入看涨期权（call option）和卖出看跌期权（put option）。买入看涨期权允许投资者在期权到期日之前以约定价格（行权价）买入股票，而卖出看跌期权则要求投资者在期权到期日之前以约定价格卖出股票。

Collar策略的核心思想是通过同时持有看涨和看跌期权，限制股票价格上涨和下跌的风险。看涨期权的buy确保在股票价格上涨时，投资者能够以约定价格buy股票，从而保住未来的利润。而卖出看跌期权可以为buy看涨期权的费用提供一定程度的补偿，降低了策略的成本。如果股票价格下跌，投资者可以通过buy看涨期权来保护其投资组合免受损失。

Collar策略的风险是股票价格在看涨和看跌期权的行权价之间波动时，投资者可能无法享受到完全的上涨收益，同时也无法完全避免下跌带来的损失。因此，Collar策略更适用于投资者对于未来股票价格保持保守态度的情况，或者在持有股票的同时希望降低投资组合的风险。

需要注意的是，Collar策略并非适用于所有情况，它的使用需要根据个人的投资目标、风险承受能力和市场条件来确定。投资者在使用Collar策略时应该充分了解期权合约的特性和市场风险，并在必要时咨询专业的金融顾问。